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Viscofan: Berenberg reinicia la cobertura con una recomendación de Comprar

Viscofan, líder mundial en la fabricación de tripas para embutidos personalizadas

La firma de inversión alemana Berenberg ha reiniciado la cobertura de la empresa española Viscofan con una recomendación de Comprar y un precio objetivo de 76 euros, lo que representa un potencial alcista cercano al 25% desde los precios actuales. Viscofan es el fabricante número uno a nivel mundial de tripas para embutidos a medida, en un sector no cíclico y de crecimiento estructural.

Un crecimiento sostenible y diferencial en el mercado

Según Berenberg, Viscofan tiene ventas muy recurrentes, los mejores márgenes EBIT de su categoría y un retorno sobre el capital empleado (ROCE) significativamente superior a su coste de capital. La empresa ha mantenido un crecimiento constante en sus ventas y ha ganado cuota de mercado durante los últimos ocho años, gracias a su experiencia técnica, presencia geográfica y constantes inversiones en expansión de capacidad.

Viscofan en el futuro

Se estima que Viscofan seguirá ganando cuota de mercado en el futuro, especialmente debido a la transición de tripas animales a tripas de colágeno y su base de clientes leales. Además, se calcula que el 95% de las ventas de la empresa son recurrentes, lo que la posiciona fuertemente en el mercado.

Un sector en constante crecimiento

Berenberg proyecta un crecimiento anual del mercado mundial de tripas personalizadas para embutidos del 4% en los próximos años, impulsado por la transición a tripas de colágeno y la demanda de salchichas de bajo precio en mercados emergentes y salchichas premium en países desarrollados. A pesar de algunos obstáculos temporales, se espera un repunte en el crecimiento a corto plazo, lo que presenta una oportunidad atractiva de inversión en Viscofan.

Tesis de inversión

Viscofan ha demostrado tener márgenes EBIT superiores a sus competidores, a pesar de no capitalizar gastos en I+D. Se espera que la empresa continúe mejorando sus márgenes, lo que se traducirá en un crecimiento sostenido del beneficio por acción (BPA) y un ROCE considerablemente superior a su coste de capital. Con una fuerte rentabilidad y una baja necesidad de capital circulante adicional, Viscofan se proyecta como una inversión atractiva a largo plazo.

En resumen, la reiniciada cobertura de Berenberg con una recomendación de Comprar posiciona a Viscofan como una oportunidad de inversión atractiva con un potencial alcista significativo en el mercado.

Resumen de la noticia

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• La firma de inversión alemana Berenberg ha reiniciado la cobertura de la española Viscofan con una recomendación de Comprar y un precio objetivo de 76 euros, con un potencial alcista del 25%.
• Viscofan es el líder mundial en la fabricación de tripas para embutidos a medida, con ventas recurrentes, altos márgenes EBIT y un retorno sobre el capital empleado superior a su coste de capital.
• La empresa ha logrado ganar cuota de mercado de forma continua durante los últimos ocho años gracias a su experiencia técnica, presencia geográfica y capacidad de expansión.
• Viscofan seguirá aumentando su cuota de mercado en el futuro debido a la sustitución de tripas animales por tripas de colágeno, con un 95% de sus ventas siendo recurrentes.
• Según estimaciones, Viscofan ofrece una atractiva oportunidad de compra con un crecimiento esperado en el mercado de tripas personalizadas y un descuento del 16% respecto a su grupo de referencia en beneficios.